كيف تحوّلت الإمارات إلى نظام خيارات لرأس المال العالمي؟

لا يبدأ الاستثمار هنا من إعلان حوافز، ولا من حملة ترويجية، ولا من تخفيض ضريبي، بل يبدأ من سؤال أبعد: كيف تُصمَّم دولة يمكن لرأس المال العالمي أن يقيم فيها، لا أن يعبرها فقط؟

في التجربة الإماراتية، لم يُنظَر يوماً إلى الاستثمار بوصفه تدفّقاً مالياً عابراً، بل علاقة بعيدة الأجل بين الدولة والمال، تحكمها قواعد واضحة، ومؤسسات قابلة للفحص، ونظام قانوني وتنظيمي يمكن توقع قراراته.

بهذا المعنى، لا تعمل دولة الإمارات العربية المتحدة لجذب الاستثمار فحسب، بل كذلك لبناء ما يمكن وصفه بـ"نظام خيارات" متكامل لرأس المال العالمي: منظومة متعددة المسارات تتيح للمستثمر اختيار البيئة القانونية والتنظيمية والتشغيلية التي تلائم طبيعة أعماله واستراتيجيته، من ضمن إطار سيادي واحد. هنا لا تُدَار الثقة بالخطاب، بل بالتصميم المؤسسي.

منذ قيام الاتحاد الإماراتي في عام 1971، ارتبط بناء الاقتصاد بفكرة الانفتاح المنظّم على العالم. لكن التحوّل النوعي في العقدين الماضيين من الزمن تمثّل في الانتقال من بيئة استثمارية جاذبة إلى بنية مؤسسية متكاملة لإدارة الاستثمار. لم يعد الهدف مجرّد استقطاب الشركات أو رؤوس الأموال، بل بناء نظام قادر على احتضانها وإدارتها وتنميتها في إطار اقتصاد متنوع وسريع التغيّر.

تعكس تدفّقات الاستثمار الأجنبي المباشر هذا التحوّل. بلغت هذه التدفّقات إلى الإمارات نحو 30,7 مليار دولار في عام 2023، مقارنة بنحو 22,7 مليار دولار في عام 2022، وفق بيانات حكومية رسمية. لا تكتسب هذه الأرقام أهميتها من حجمها فحسب، بل من نوعية الاستثمارات التي تستقطبها الدولة: مقار إقليمية لشركات متعددة الجنسيات، وصناديق استثمار، وشركات تكنولوجيا متقدمة، ومشاريع صناعية ولوجستية ذات قيمة مضافة مرتفعة.

غير أن قراءة الأرقام وحدها لا تشرح طبيعة التحوّل. يكمن الفارق الحقيقي في هندسة البيئة التي تستقبل هذا الاستثمار. بدلاً من نموذج قانوني وتنظيمي واحد، طوّرت الإمارات بنية متعددة الطبقات تتيح للمستثمرين اختيار الإطار الأنسب لعملياتهم. إلى جانب السوق المحلية الخاضعة للقانون الاتحادي، نشأت أكثر من 40 منطقة حرة متخصصة تمتد من الخدمات المالية والتكنولوجيا إلى الصناعة والخدمات اللوجستية والإعلام والطيران.

لا تعمل هذه المناطق كاستثناءات تنظيمية فحسب، بل كمساحات مصمّمة لتقليل الاحتكاك الإداري، وتسريع تأسيس الأعمال، وتوفير بيئات تشغيلية مهيّأة لقطاعات محددة.

يكتسب هذا التنوع أهميته من تكامله، لا من تعدده. لا تعمل المناطق الحرة بمعزل عن الاقتصاد الوطني، بل باعتبارها جزءاً من منظومة أوسع تربط بين التجارة والتمويل والخدمات والبنية التحتية. ومع تحديث قوانين الشركات في السنوات الأخيرة، أصبح التملك الأجنبي الكامل متاحاً في قطاعات وأنشطة واسعة داخل السوق المحلية، من ضمن إطار قانوني اتحادي موحّد. وهذا أعاد تعريف العلاقة بين المستثمر الأجنبي والاقتصاد الوطني من نموذج الشراكة الإلزامية إلى نموذج المسؤولية القانونية المباشرة.

في قلب هذه المنظومة، تؤدي المراكز المالية الدولية دوراً محورياً في ربط الاقتصاد المحلي بالأسواق العالمية. سوق أبوظبي العالمي ومركز دبي المالي العالمي يشكّلان منصتين قانونيتين وتنظيميتين تعملان وفق معايير دولية، وتستندان إلى أنظمة قانونية مستمدة من القانون العام الإنكليزي. هذا الخيار يهدف إلى تقليل المخاطر القانونية وتسهيل تسوية النزاعات للمستثمرين الدوليين الذين يعملون عبر ولايات قضائية متعددة.

تظهر نتائج هذا التصميم المؤسسي في نمو النشاط داخل هذه المراكز. ففي عام 2025، سجّل مركز دبي المالي العالمي نمواً يقارب 40 في المئة في تسجيل الشركات الجديدة مقارنة بالعام السابق، في مؤشر إلى ازدياد اعتماد الشركات العالمية على الإمارات كمقر إقليمي لإدارة أعمالها واستثماراتها.

وتجاوز عدد الشركات المسجّلة في سوق أبوظبي العالمي ألفي شركة بحلول نهاية عام 2024، مع نمو يقارب 30 في المئة في شركات إدارة الأصول والصناديق، وارتفاع ملحوظ في مكاتب العائلات الاستثمارية، بينما تخطّت الأصول المدارة في إطار نطاقه التنظيمي 200 مليار دولار. هذه المؤشرات تعكس تحوّل الدولة المتسارع إلى مركز متنامٍ لإدارة الثروات في المنطقة.

يرتبط هذا التحوّل كذلك بتغيّر طبيعة المستثمرين أنفسهم. لم يعد المستثمر الدولي يبحث عن موقع لإدارة عمليات محدودة زمنياً، بل عن بيئة مستقرة لإقامة مؤسسية بعيدة الأجل. لذلك، لم تقتصر السياسات الاقتصادية على تطوير القوانين التجارية والمالية، بل شملت أنظمة إقامة بعيدة الأجل، وتسهيلات تأسيس الأعمال، وربط الاستثمار بمنظومة خدمات متكاملة تشمل التعليم والصحة والبنية التحتية ونمط الحياة. بهذا المعنى، يصبح الاستثمار جزءاً من منظومة إقامة شاملة، لا مجرد نشاط اقتصادي منفصل.

على المستوى الكلي، يتكامل هذا النظام مع بنية تحتية متقدمة تدعم حركة رأس المال والسلع والأفراد. تدير موانئ ومطارات الإمارات شبكة لوجستية تربط بين الشرق والغرب، بينما يساهم القطاع المصرفي، الذي تجاوزت أصوله 1.28 تريليون دولار في 2025، في تمويل الاقتصاد وتسهيل تدفقات الاستثمار عبر منظومة مالية متطورة ومنفتحة على الأسواق العالمية.

دور الدولة لا يقتصر على تنظيم البيئة الاستثمارية، بل يمتد إلى الاستثمار المباشر عبر صناديق سيادية تُعَد من أبرز المستثمرين المؤسسيين على مستوى العالم. هذا الدور المزدوج – كمستضيف للاستثمار ومصدّر له – يولّد تفاعلاً مستمراً بين الاقتصاد المحلي والأسواق الدولية، ويعزز قدرة الدولة على قراءة التحولات الاقتصادية والاستفادة منها من ضمن رؤية بعيد الأجل.

لكن بناء نظام استثماري بهذا التعقيد لا يخلو من تحديات. فالحفاظ على التوازن بين الانفتاح والتنظيم، وضمان الامتثال للمعايير الدولية للشفافية المالية، ومواكبة التحولات المتسارعة في الاقتصاد الرقمي، كلها مسائل تتطلب مراجعة مستمرة وتحديثاً دائماً للأطر التنظيمية. غير أن التعامل مع هذه التحديات يجري من داخل النظام نفسه، عبر التعديل التدريجي والتكيّف المؤسسي، لا عبر إجراءات ظرفية.

في هذا السياق، لا تبدو الإمارات مجرد وجهة للاستثمار، إنما هي نموذج لكيفية تصميم بيئة استثمارية قادرة على الاستمرار في عالم سريع التغيّر. لا يستند هذا النموذج إلى وفرة الموارد وحدها، بل كذلك إلى هندسة مؤسسية تسعى إلى تقليل المخاطر، وتعزيز الشفافية، وتوفير مسارات واضحة للنمو.

هكذا يمكن قراءة التجربة الاستثمارية في الإمارات بوصفها جزءاً من مشروع أوسع لبناء دولة حديثة قادرة على إدارة الانفتاح الاقتصادي من دون فقدان التوازن المؤسسي. لا يُنظَر إلى الاستثمار هنا كهدف بحد ذاته، بل كوسيلة لبناء اقتصاد متنوع ومستدام وعقد اقتصادي يستند إلى الاستقرار والفرص. في عالم تتزايد فيه المنافسة على رأس المال، لا تكمن الميزة في حجم الحوافز، بل في قدرة الدولة على تقديم نظام يمكن الوثوق به والبناء عليه لسنوات طويلة مقبلة.